안녕하세요. 주식하루입니다.
이번주에 포스코케미칼의 3Q 실적이 나왔죠.
어닝 서프라이즈가 나오면서 주가가 단기간에 급등하기도 했습니다.
어떤 부분에서 실적이 잘 나왔는지 확인하고 기업의 발전가능성을 함께 확인해보도록 하겠습니다.
1. 에너지소재부문 실적
포스코케미칼의 에너지소재부문의 3Q 매출과 영업이익은 매우 긍정적입니다.
직전분기대비해서도 크게 증가했고, 작년동기대비로는 2배이상의 실적을 기록했습니다.
여기서 더 긍정적인 점은 영업이익률이 증가하고 있다는 점입니다.
니켈과 리튬 등 양극재 원료 가격이 상승하고 있음에도 이를 판매가에 고스란히 반영하여 판매하고 있다는 뜻입니다.
경기 침체가 우려됨에도 이러한 원재료 상승분을 판매가에 반영하고 있다는 점이 매우 긍정적으로 보입니다.
2. 자본 및 부채
이번분기 자본대비 부채비율이 증가하였습니다. 2분기만큼은 아니지만 이번분기에도 부채가 상승하였고,
이는 에너지소재부문 생산 및 판매를 증가시키기 위한 투자로 보입니다.
경기 침체가 우려되는 상황에서 부채가 낮은 편은 아니나 그렇다고 또 높은 편도 아니기에 투자 이후에 매출과 영업이익을 어떻게 증가시키는지 확인해야 하겠습니다.
3. 양극재와 음극재
제가 포스코케미칼의 이번 3Q 실적에서 가장 놀라웠던 부분입니다.
예상보다 양극재와 음극재 매출과 영업이익이 매우 크게 성장했습니다.
특히 음극재 부분이 매우 긍정적입니다. 양극재 시장은 에코프로비엠과 엘앤에프 등의 기업들을 통해 발전성이 매우 커졌으나, 음극재는 2Q까지만하더라도 성장성이 크지 않은 부분이었습니다.
그러나 이번 분기에 직전분기 대비 50%가까운 성장을 보인점이 매우 긍정적입니다.
양극재는 원자재 상승분을 판매가에 잘 반영하고 있는 것으로 보이고
음극재도 원재료 상승을 판매가에 인상하였고, 천연흑연 생산설비 추가 투자를 승인받으면서 꾸준히 성장할 것으로 기대됩니다.
4. 기타 제품
기타 제품은 매출과 영업이익이 약간 감소했거나 거의 동일한 수준을 유지하고 있습니다.
해당제품들은 포스코홀딩스와 연계되는 부분이 큰 만큼 이번 태풍으로인한 피해가 영향을 다소 끼친것으로 보입니다.
그러나 꾸준히 매출이 유지되고 있기 때문에 실적을 탄탄히 받쳐줄 것으로 기대됩니다.
5. 밸류체인
역시 포스코케미칼의 발전은 리튬과 니켈, 음극재로는 흑연입니다.
25년까지 양극재는 3배 증가할 예정이고, 음극재도 2배정도 증가할 예정입니다.
최근 GM과 포드 등으로부터 계약관련한 뉴스들이 많이 들리는 것으로보아
수요는 더욱 더 증가될 것으로 보이고 이것이 매출과 영업이익으로 보여질 것으로 기대됩니다.
이전 글에도 말씀드렸지만
포스코케미칼의 가장 큰 장점은 리튬뿐아니라 니켈 광산의 지분을 가지고 있다는 점입니다.
앞으로 하이니켈, 니켈의 비중이 커지는 상황에서 안정적으로 원자재를 공급받을 수 있다는 점이
타사와 차별점을 둘 수 있는 부분으로 보입니다.
6. 연결 재무
연결매출과 영업이익을 보더라도 3Q까지의 실적이 이미 작년전체 매출과 영업이익을 크게 뛰어넘었습니다.
4Q도 이와 유사한 정도의 매출과 영업이익을 보여준다면
이제는 안정적인 매출과 영업이익을 유지할 수 있는 기대감을 가질 수 있겠습니다.
이제 매출과 영업이익이 크게 뛰는 만큼 포스코케미칼의 성장은 이제부터 제대로 시작한다고 생각됩니다.
결론
포스코케미칼은 양극재와 음극재의 성장이 매우 크게 나타나면서 긍정적인 성장을 보이고 있습니다.
원재료 공급이 원활하고, 향후 폐배터리 시장까지 뛰어든다면 발전 가능성이 매우 크다고 생각됩니다.
좋은 뉴스도 많습니다. GM 및 포드와의 계약관련 뉴스 등등 앞으로도 많은 뉴스들이 나올 것으로 기대됩니다.
그러나 현재 주가는 매우 많이 증가된 상태입니다. 이번 실적이 서프라이즈가 나왔다고 해서 항상 컨센서스 대비
잘나올 것이라고는 장담할 수 없습니다. 오히려 컨센서스 대비 실적이 낮게 잡힌다면 주가는 크게 빠질 가능성도 있습니다.
투자시 항상 분할매수관점에서 기준을 확실하게 잡는 것이 필요할 것으로보이며,
너무 기업을 맹신하는 것은 피하는 것이 좋다고 생각됩니다.
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